TRF事件發生後共造成9000家中小企業受害,損失金額上兆元台幣,但直接進入調節的個案卻僅有200多件!顯示出透過調解程序來解決金融爭議明顯功能根本不彰!
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多數受害者不願意進入評議中心調處,答案是因為透過調處管道釋出的條件,投資人難接受,只好尋求其他管道進行求償。
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如果透過調節無法合理裁決,逼得受害者只能找立法委員,那這個金管會對於金融監理機制根本不完善嘛....不好好改,還讓訴訟卡在司法程序從2014到現在整整6年,加油好嗎🤷🏻♂️🤷🏻?(島編⛰)
#金管會
#TRF事件
#正向防疫
同時也有1部Youtube影片,追蹤數超過2,420的網紅江啟臣,也在其Youtube影片中提到,金管會也應該接受壓力測試。金管會列出幾種TRF事件中,金管會所發現的幾種缺失態樣,面對這些因缺失而生的契約,金管會能有什麼作為?...
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trf事件 在 蔡至誠。PG財經筆記Simple Is The Best Facebook 的最佳解答
武漢肺炎疫情衝擊各國新興市場經濟,尤其今年3月底,國際信評機構穆迪(Moody's)又將南非債信評級打入垃圾級,使得今年以來,手中持有南非幣的投資人恐怕要哭出來了...。
根據統計,今年初以來南非幣兌1美元匯價從14元一路狂跌,甚至4月初一度貶破19兌1美元,再次刷新歷史新低,跌幅超過3成。
台灣成為持有南非幣的最大海外持有國
▶️高佣金結構,造成台人資金往海外投資
事實上,台灣長期以來就有個嚴重的制度問題,銀行理專、保險業務員習慣性地喜歡誇大在台灣投資的風險,反而刻意誇張放大海外投資效益,但明明台灣人不熟悉海外市場,卻拼命把錢往海外放。
金融業人士直指,這主要跟佣金結構有關,當台灣人投資海外債券商品,理專、保險業務員就能賺取高佣金,但這些產品不見得是對客戶最好的商品。
以台灣人持有規模前十大熱門境外基金來看,光是聯博全球高收益債基金、安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列新興國家固定收益債、鋒裕匯理基金新興市場債券等四檔在台灣熱銷的海外債券型基金,合計國人持有金額已突破1兆元新台幣。
其中,名列第一的聯博全球高收益債券基金,國人就持有4154億新台幣,占整體基金規模達63%,已接近法定上限70%不遠;
第三名的富蘭克林坦伯頓全球投資新興國家固定收益基金,國人持有金額占比基金規模比重也同樣高達64%。
「為什麼台灣投資人持有單一基金比重特別高?因為佣金下得最重。」
金融業人士觀察,過去因為境外投信公司發現,當佣金給得越高,台灣理專越喜歡賣,台灣投資人也買得越多,從2008年的結構債、2009年台灣人大買南非幣、2015年TRF事件,一直到現在的垃圾債風暴,歷史不斷重演,但台灣人始終賠不怕。
https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/20730
trf事件 在 先探投資週刊 Facebook 的精選貼文
小心你的人民幣資產可能愈來愈縮水!(文 謝金河 投資理財)
台灣的投資人喜歡人民幣,不論是人民幣計價的ETF、各種基金、人民幣計價的債券、點心債,甚至是人民幣定存⋯⋯台灣的投資人都趨之若鶩。因此,只要人民幣匯價出現波動,經常會有投資人遭到傷害,像先前的TRF事件,很多人上街頭抗爭。
這一波人民幣跌破七的關卡後,一直呈現貶值態勢,值得關注的是,過去人民幣貶值都由離岸人民幣(CNH)牽動,這回是在岸人民幣(CNY)拉動,顯示這是人行為面對貿易戰施展出來的貨幣戰法。但這個貶值如果觸動更大規模的資金外逃,人民幣貶值常態化,對中國經濟可能是個警訊。
這一個禮拜,我在外頭演講時,都會問手上有人民幣資產的請舉手,結果都有近半民眾把手舉起來,這顯示台灣的投資人太愛人民幣了。過去廿年,大家看到中國經濟蒸蒸日上,大家都看好人民幣,金融機構只要推出人民幣相關商品,通常很快一掃而空。這次美中貿易戰觸發的人民幣貶值,如果形成常態化,台灣的投資人可能會遭到很大的損失。
如果從新台幣和人民幣的交叉滙價來看,過去一元人民幣可以換到將近5元新台幣,現在只剩4.3855,人民幣愈變愈薄,現在不但是擁有人民幣的個體投資戶遭到損失,就連企業在中國大陸的投資收益也大幅縮水,這對台灣總體經濟也是負向的變數。
最近摩根大通示警:亞洲貨幣指數已跌到危險水平,這一波由人民幣帶動的亞洲貨幣貶值浪潮將衝擊亞洲經濟體,這當中,最熱愛人民幣的台灣投資人受傷會最重!
trf事件 在 江啟臣 Youtube 的最佳解答
金管會也應該接受壓力測試。金管會列出幾種TRF事件中,金管會所發現的幾種缺失態樣,面對這些因缺失而生的契約,金管會能有什麼作為?
trf事件 在 股魚-不看盤投資- 這次TRF事件,金管會擋住了災難的源頭念頭... 的推薦與評價
這次TRF事件,金管會擋住了災難的源頭念頭TRF事件最近正在沸沸揚揚當中,可惜沒有公布是哪些企業有買進TRF的清單,不然這些公司都應該列入投資的黑名單當中。 ... <看更多>
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trf事件 在 Re: [新聞] TRF像惡夢貴婦投資淪為跪婦- 精華區Stock - 批踢踢 ... 的推薦與評價
※ 引述《gustavolin (專賺便當錢!!)》之銘言:
: ※ 引述《schooldance (D.A.K.)》之銘言:
: : 1.原文連結(必須檢附):
: : https://tinyurl.com/h9plkds
: : 2.原文內容:
: : 旺報【記者葉文義╱台北報導】
: : 去年來人民幣加速貶值,TRF(目標可贖回遠期契約)成為超級重災區。這項衍生性金融
: : 商品在2014年初熱賣,參與者多為中小企業財務部門,而許多公司老闆娘都擔任公司財務
: : 主管,因此TRF也被看成是「貴婦們」的理財工具。而2014年初簽的2年期契約剛好在今年
: : 初人民幣匯率創5年新低時陸續到期,有人慘賠收場,也有繳不出保證金遭強制平倉者,
: : 損失慘重外可能還要吃上官司,一些「貴婦」淪為「跪婦」,下場悽慘。
: 看推文好像很多版友不知道這東西多恐怖
: 簡單的拿我朋友的例子跟各位解釋一下,這東西多扯 然後理專怎麼處理的
: TRF這商品基本上國內銀行都只是中介商 專賺傭金 讓客人去市場對賭他本身不會虧
: 他的本質就是很簡單的當單邊(有的是雙邊)的賣方 沒有買保險的裸露部位
: 基本起跳單位就是一支 50萬美金X2 也就是3000萬台幣
: 理專就拿歷史線圖給你看 說人民幣一路漲 不會貶值的 好強喔
: 然後會說這商品就是先收錢 合約時間到了的話 只要人民幣沒貶值就什麼事情也沒有
: 也不用保證金 只要你夠資格 直接簽合約就可以領錢了
: 什麼? 怕賠錢嗎? 人民幣這麼強不會啦~ 簽了就有錢入帳囉
: ----------------------------理專銷售結束---------------------------------
: 然後TRF這商品會跟客戶講兩個數字
: 一個是合約利率 例如是 6.15 一個是保護利率 例如 6.25
: 合約利率是計算用 保護利率是指在這利率價格之前 客戶不需負擔損失
: 2013年底2014年初 美元對人民幣大約是 6.1~6.05
: 好的 就在這商品大賣之後 人民幣貶值了
: TRF是每個月結算 也就是這商品簽兩年的就是 直接幫你賣連續24個月的選擇權
: 現在損失怎麼算呢?
: ((結算利率-合約利率)/合約利率)*合約契約
: 如果用今天的最後成交價6.5897來算 ((6.5897-6.15)/6.15)*3000萬=214.48 萬
: 也就是這個月銀行會跟你要214.48萬元的損失
: 當然這是現在貶比較深的情形 但是8月大貶之後每個月都是百萬的賠款
: 那這商品客戶可以拿到的利潤多少呢? 30萬<X<100萬
: 這微薄的利潤只要賠一次基本上就沒賺 例如 結算剛好6.26
: ((6.26-6.15)/6.15)*3000=53.65萬
: 那我賠錢想要解約怎麼算呢?
: 拿上面例子來講 這個月人民幣貶到6.26賠錢了 我不想玩了 解約
: 銀行會說要解約可以 後面的月份就會敲個利率給你 例如 6.3 就用這個算
: 所以一個月就是要給銀行 ((6.3-6.15)/6.15)*3000=73.17萬 剩幾期就是乘幾個月
: 因此我還三個月到期要解約的話就是要給銀行 73.17*3=219.5 萬才能脫身
: 所以幾乎不會有人要解約 每個人想的都是跟他拼拼看看會不會升值回來
: ----------------------賠死人不償命----------------------------------
: 當然有人會去吵阿 銀行理專不是不理會 就是拿別的商品要你做 說把虧損賺回來
: 或是延期 最近有看到新聞說延期兩年把合約利率改到6.8~7 之類的
: 就準備看人民幣貶到那邊去再殺一個血流成河......
: 我朋友做這商品 賠超過500萬 曾經還想告銀行
: 當然從此不再跟這銀行往來
: 感想: 一句老話 你想要他的利 他要的是你的本
: 不懂的商品還是小心小心再小心
野人獻曝一下
TRF 到底是什麼東西?
全名我們叫做 Target Redemption Forward ,如果是以這次風波的產品類型的話
他的組成是= 賣出選擇權 + 買入選擇權 + 買入Target + ﹝買入損失上限﹞
我們知道單期的遠匯 假設是 看貶EURUSD,想做空歐元的話,選擇權的組成 =
Sell EUR C USD P K = 1.10, Amt 1 mio EUR,1m, we rec UF in USD ?
Buy EUR P USD C K = 1.10, Amt 1 mio EUR,1m we pay uf in usd ?
賣出一個歐元的買權 + 買入一個歐元的賣權,在不計較權利金的狀況
一個月後 我就可以賣一mio 歐元在1.1000 除非交易對手違約
這樣我們有了遠匯的概念之後,到底TRF是怎麼運作的呢,我先把原文的條件打出來看看
Sell USDCNH TARF with EKI
0.5*1.0 m USD
24 mth, mthly fixing
K = 6.15
EKI =6.25
AIV 3000 pips (Full) (原文沒有 我自己隨便打的)
<PayOff>
If fixing > EKI, Client Sell USD 1.0 mio ag CNH at K
If K<fixing<=EKI, no settle
If K >=fixing, Client Sell USD 0.5 mio ag CNH at K and accrue Target
這就是這篇文章原文的條件,一個看空美元 看升人民幣的條件
假設一個月後 當天的比價匯率(fixing) = 6.0,以CNH來說,會是中午11點左右的匯價
G7 會是東京下午三點的匯價
則客戶可以獲利 (6.15 - 6.0)/ 6.0 * 0.5 mio = 12500 USD
並且累積 6.15 - 6.0 = 1500 pips
這個條件累積到3000點後,後續客戶與銀行就沒有任何交割義務,整筆出場
假設兩個月後,fixing = 6.20 ,則不交割
三個月後,fixing 在 6.30
則客戶會損失 (6.30 - 6.15)/ 6.30 * 1.0mio = 23809.52 USD
好那我們有了這樣的概念後,我來解釋幾個大家的疑問
1.為什麼客戶會想要做這個獲利有限,風險無限的產品?
金融市場是這樣,天下沒有白吃的午餐,你想爽,以後想必就可能要付出一點東西
以原文的例子來說,那個時候應該會是在2014年初做的條件
那個時候的USDCNH 現貨價 大概是在6.05左右
也就是說以這個條件來說,客戶一開始是站在一個獲利的位置 (至少看起來是這樣)
2.為什麼賺錢賺一倍,輸錢輸兩倍?
看到討論串裡很多人 很多人說TRF就是賣選擇權,我不否認
但是如果你只有單純賣選擇權的話,你的比價是不會有獲利端的
所以請問你買選擇權的錢是從哪裡來的,羊毛出在羊身上
當然就是從你賣選擇權的錢來的,換言之TRF當然也可以做沒槓桿的 (輸錢只輸一倍)
那條件可能就沒那麼好,以上面的條件來說 可能K 就要移到 6.10 EKI = 6.20
那可能客戶的承作意願就比較沒有那麼高,畢竟TRF賭的就是那個提前出場的機會
因為你遠端的Option 有時間價值在,所以你去賣他才會比較多錢,夠你去買些有的沒的
3.可不可以解約?
解約我們稱作unwind,答案是可以的
不過所有的金融商品都有Bid Offer,特別這個商品大部分本土銀行都只是仲介商
只有少數幾家大家的local bank可以獨立報價
而且外商通常會有unwind minimum charge
如果想要Unwind ,基本上都會是市場不利於客戶的狀況,客戶還要多承擔BID OFFER
那個時候要unwind 很多客戶會下不了手,情況就越來越糟
以原文所說,現在USDCNH 大概是在6.6附近走,那UNwind價格基本上怎麼看呢
假設這個條件只剩最後一期比價客戶想提前unwind掉
6.6(現貨價格) + 1 mth swap point (ex:800 pips) = 6.6800
損失也就是 (6.68 -6.15)/ 6.68 *1.0mio = 79341.32 USD
這個價格 跟我去跟外商拿的價格基本上不會差多少
因為你的 USD P 已經沒什麼價值 (too OTM)
USD C 只剩下Delta 在沒有vegga了 (too ITM)
4.原文所說的拿別的商品來做 或是展延 這個我們叫做Restructure
主要分成幾種方式
1. 延長後面的天期,來換取近期的條件增加
2.增加後面的amt,來換取近期的條件增加
3.整組unwind調後,把條件轉換成別組看起來較安全的條件
但是這是不斷會暴露風險的,這部分有點像是在以債養債,各家銀行的態度就會不太一樣
5.這波風波為什麼這麼嚴重?
主要有幾個原因
1.銀行太多,客戶同時間跟太多銀行往來
2.TRF這類型法人所承做的商品,我們叫做Liability Side的東西,也就是說
他是用銀行所開給的credit去玩的,客戶想做spot fwd option or Structure(TRF)
這些都會用到這個credit,主要是中台來核給權數,
簡言之,過去的遊戲規則是,對客戶來說這幾乎是零成本在玩,
不過再來遊戲規則應該要改變了....
3.12到13年人民幣走one way,客戶跟銀行都賺超多,
結果現在就爆炸了
另外別篇文所發的富邦所發行的那個條件,那個我們叫做Asset Side的東西
換言之,你想要玩的話,期初就需要拿錢出來,雙元貨幣也是屬於這個
如果是local 銀行發行的我們叫做 Structure Investment,
外商銀行發行的叫做Structure Note
在這個定存利率低落的時代,你把錢存進銀行,
銀行拿你的funding去換一個條件式利息給你,滿足條件的話,
就可以獲得>定存利率的報酬 ,可做保本不保本
連結標地就包括fx , IR, Equity, Commodity
這個現在應該各個分行很多
有興趣可以去參考參考
打了這麼多,據我所知TARF 一開始是Barclays 開始的,不過一開始賣的不好
還是到近幾年人民幣狂升的狀況下,配合這個產品特性每個月都讓客戶銀行賺不少
也可以連結到剛才說的Asset Side,主要是Retail在做的商品,Target Redemption Notes
產品沒有對錯,只是過去銀行在業績掛帥的情況下,現在其實也在嚐到苦果
整個產業的遊戲規則也一改在改
反正一切都是我夢到的就是了
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